بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را به بالاترین سطح ۳۱ ساله رساند

بانک مرکزی ژاپن روز جمعه ۱۸ سپتامبر نرخ بهره سیاستی را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۱.۲۵ درصد رساند؛ بالاترین سطح در ۳۱ سال. این تصمیم، مرحله تازه‌ای از خروج ژاپن از دوره طولانی سیاست پولی فوق‌انبساطی است.

افزایش نرخ پس از آن انجام شد که فشارهای تورمی، هزینه بالاتر انرژی و نوسان ین به محور اصلی سیاست پولی ژاپن تبدیل شدند. بازارها از پیش احتمال این افزایش را بالا ارزیابی کرده بودند، اما اکنون تمرکز از اصل تصمیم به سرعت و دامنه افزایش‌های بعدی منتقل شده است.

چه چیزی تغییر کرد؟

نرخ سیاستی ژاپن از یک درصد به ۱.۲۵ درصد رسید. این سطح آخرین بار حدود سه دهه پیش دیده شده بود و نشان می‌دهد بانک مرکزی ژاپن در حال فاصله گرفتن بیشتر از محیط نرخ‌های بسیار پایین است که سال‌ها یکی از ویژگی‌های اصلی اقتصاد این کشور بود.

چرا این تصمیم برای بازارها مهم است؟

نرخ‌های پایین ژاپن برای سال‌ها ین را به یکی از ارزهای اصلی تأمین مالی معاملات جهانی تبدیل کرده بود. افزایش نرخ می‌تواند بر ارزش ین، بازده اوراق دولتی ژاپن و جریان سرمایه میان بازار ژاپن و دارایی‌های خارجی اثر بگذارد.

این تصمیم در هفته‌ای گرفته شد که سیاست پولی اقتصادهای بزرگ دوباره در مرکز توجه بازار قرار گرفت. فدرال رزرو آمریکا نیز نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داده است و بازارها اکنون مسیر نرخ‌های جهانی را در کنار اثر قیمت بالای انرژی بر تورم دنبال می‌کنند.

بازار بعد از افزایش نرخ دنبال چه چیزی است؟

مرحله بعدی به پیام کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، درباره سرعت افزایش‌های بعدی بستگی دارد. هر نشانه‌ای از ادامه سریع‌تر انقباض پولی می‌تواند واکنش ین و بازار اوراق را تشدید کند؛ در مقابل، تأکید بر حرکت تدریجی می‌تواند بخشی از فشار را کاهش دهد.

آنچه می‌دانیم

افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ اکنون اعلام شده و نرخ سیاستی به ۱.۲۵ درصد رسیده است. این تصمیم، بالاترین نرخ ژاپن در ۳۱ سال را رقم می‌زند.

آنچه هنوز روشن نیست

سرعت افزایش‌های بعدی و سطحی که بانک مرکزی ژاپن در آن چرخه انقباضی را متوقف خواهد کرد هنوز مشخص نیست. واکنش پایدار ین نیز به راهنمایی بانک مرکزی و تحولات نرخ بهره آمریکا وابسته خواهد بود.

مسیر بعدی

بازار اکنون کنفرانس خبری اوئدا، ارزیابی بانک از تورم و هر نشانه درباره زمان افزایش بعدی نرخ را دنبال می‌کند. جهت ین و بازده اوراق ژاپن نخستین آزمون بازار برای سنجش برداشت سرمایه‌گذاران از این تصمیم خواهد بود.

رونما پیش از اعلام تصمیم، در همین پرونده احتمال افزایش نرخ را بررسی کرده بود. برای تصویر گسترده‌تر سیاست پولی جهانی نیز گزارش افزایش نرخ بهره فدرال رزرو قابل مطالعه است.

واکنش تازه بازار: ین با وجود افزایش نرخ تضعیف شد

در معاملات آسیایی جمعه، ین پس از اعلام تصمیم بانک مرکزی ژاپن برخلاف انتظار اولیه تقویت نشد و حدود ۰.۶ درصد در برابر دلار تضعیف شد و به محدوده ۱۵۶.۹۱ ین برای هر دلار رسید. در برابر یورو نیز حدود ۰.۷ درصد افت کرد و به ۱۸۰.۲۱ ین رسید.

واکنش بازار نشان می‌دهد افزایش نرخ ۲۵ واحد پایه‌ای تا حد زیادی از قبل در قیمت‌ها منعکس شده بود. دو عضو هیئت سیاست‌گذاری نیز با افزایش نرخ مخالفت کردند؛ عاملی که برداشت معامله‌گران از سرعت افزایش‌های بعدی را محتاطانه‌تر کرد. داده‌های تازه نیز نشان داد تورم هسته ژاپن در اوت نزدیک هدف ۲ درصدی بانک مرکزی باقی مانده است.

برای دنبال‌کردن نرخ‌های جهانی ارز و سایر دارایی‌ها، نقشه بازار رونما تصویر یکپارچه‌تری از بازارهای مرتبط ارائه می‌کند.