آمریکایی‌ها در پایان ۲۰۲۵ حدود ۱۹٫۳ تریلیون دلار اوراق خارجی داشتند؛ ۳٫۴ تریلیون بیش از سال قبل

وزارت خزانه‌داری آمریکا روز جمعه ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ (۸ آبان ۱۴۰۵) نتایج نهایی پیمایش سالانه‌ی دارایی‌های خارجی سرمایه‌گذاران آمریکایی را منتشر کرد. طبق آن، ارزش بازاری اوراق بهادار خارجی در دست آمریکایی‌ها در پایان ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵ به حدود ۱۹٫۳ تریلیون دلار رسید؛ یک سال پیش از آن، این رقم حدود ۱۵٫۸ تریلیون دلار بود. بخش عمده‌ی افزایش در سهام بوده است.

سهام، موتور اصلی افزایش

از مجموع ۱۹٫۳ تریلیون دلار، ۱۵٫۲ تریلیون دلار سهام خارجی، ۳٫۶ تریلیون دلار اوراق بدهی بلندمدت (با سررسید اولیه‌ی بیش از یک سال) و ۰٫۴ تریلیون دلار اوراق بدهی کوتاه‌مدت است. از افزایش ۳٫۴ تریلیون دلاری در یک سال، حدود ۳٫۱ تریلیون دلار مربوط به سهام است و سهم بدهی بلندمدت و کوتاه‌مدت روی هم حدود ۰٫۳ تریلیون دلار. خزانه‌داری در متن خود تصریح می‌کند که افزایش دارایی‌های ۲۰۲۵ «عمدتاً در سهام» بوده است.

یک نکته‌ی روش‌شناختی مهم: این گزارش ارزش بازاری را در دو تاریخ مقایسه می‌کند و افزایش را به «خرید خالص» و «تغییر قیمت یا نرخ ارز» تفکیک نمی‌کند. بنابراین از روی این جدول نمی‌توان نتیجه گرفت که آمریکایی‌ها در ۲۰۲۵ به همان اندازه سهام خارجی خریده‌اند؛ بخشی از جهش می‌تواند از رشد قیمت‌ها و حرکت ارزها آمده باشد.

پول آمریکایی‌ها کجا نشسته است؟

جدول زیر پنج مقصد نخست را نشان می‌دهد. سهم‌ها را رونما از تقسیم ارزش هر کشور بر کل ۱۹٬۲۵۸ میلیارد دلار حساب کرده است. جزایر کیمن با ۲٬۵۰۶ میلیارد دلار سهام و ۵۶۶ میلیارد دلار بدهی در صدر است؛ در پرتفوی کانادا، بدهی (۶۰۶ میلیارد دلار) نسبت به سایر مقصدهای برتر سهم بیشتری دارد.

در ردیف‌های بعدی، فرانسه ۹۱۰ میلیارد دلار، سوئیس ۸۰۳ میلیارد، هلند ۷۴۸ میلیارد، آلمان ۶۸۵ میلیارد و تایوان ۶۶۸ میلیارد دلار (کاملاً سهام) قرار دارند. دارایی در چین قاره‌ای ۳۱۸ میلیارد دلار است که ۳۰۰ میلیارد آن سهام است؛ هنگ‌کنگ و ماکائو جداگانه گزارش می‌شوند و هنگ‌کنگ ۱۱۹ میلیارد دلار ثبت شده است.

این عدد چه چیزی را نشان نمی‌دهد

پیمایش را وزارت خزانه‌داری همراه با بانک فدرال رزرو نیویورک و هیئت رئیسه‌ی فدرال رزرو انجام می‌دهد و جدول کشوری آن شامل سی مقصد پرجذب‌تر و گروه «بقیه‌ی جهان» است. این ارقام دارایی آمریکایی‌ها در اوراق خارجی است، نه جریان خروج یا ورود سرمایه در یک سال و نه دارایی خارجی‌ها در آمریکا؛ دارایی خارجی‌ها در اوراق آمریکایی در پیمایش جداگانه‌ای گزارش می‌شود که طبق اعلام خزانه‌داری، نتایج بعدی آن ۲۶ فوریه‌ی ۲۰۲۷ منتشر می‌شود. گزارش، جمع منطقه‌ای دارایی‌ها را هم در متن اصلی نمی‌دهد؛ سهم هر کشور در جدول بالا فقط بر پایه‌ی همین ردیف‌ها محاسبه شده است.