اقتصاد آمریکا در فصل سوم ۳٫۴ درصد رشد کرد، اما تورم ماهانه سپتامبر دوباره بالا رفت

اداره تحلیل اقتصادی آمریکا (BEA) روز پنجشنبه ۷ آبان ۱۴۰۵ (۲۹ اکتبر ۲۰۲۶) در برآورد اولیه اعلام کرد تولید ناخالص داخلی واقعی آمریکا در فصل سوم ۲۰۲۶ با نرخ سالانه ۳٫۴ درصد رشد کرده است؛ فصل دوم ۲٫۲ درصد بود. رشد از میانه‌ی پیش‌بینی ۳٫۲ درصدی اقتصاددانان نظرسنجی رویترز بالاتر ماند. اما داده‌های جداگانه‌ی همان روز نشان داد قیمت‌ها در پایان فصل دوباره سریع‌تر بالا رفته‌اند.

رشد از کجا آمد؟

به گفته‌ی BEA، سرمایه‌گذاری، مخارج مصرفی و مخارج دولت رشد را بالا بردند و کاهش صادرات بخشی از آن را خنثی کرد. مخارج مصرفی خانوار با نرخ ۳٫۸ درصد سالانه‌شده بالا رفت و حدود ۲٫۵ واحد درصد به رشد افزود. در سرمایه‌گذاری، سهم اصلی را موجودی انبار و تجهیزات داشتند؛ تجهیزات پردازش اطلاعات، یعنی عمدتاً رایانه و لوازم جانبی، پیشران بخش تجهیزات بود. به برآورد گلدمن‌ساکس به نقل از فورچون، هزینه‌ی تجهیزات پردازش اطلاعات ۳۷٫۴ درصد جهش کرد؛ این رقم از BEA نیست و برآورد یک بانک سرمایه‌گذاری است.

زیر سطح رشد چه می‌گذرد؟

موجودی انبار به تنهایی حدود ۱٫۶ واحد درصد از رشد ۳٫۴ درصدی را ساخت و سرمایه‌گذاری مسکونی ۳٫۳ درصد افت کرد. به نوشته‌ی فورچون، مخارج واقعی مصرف‌کننده در سپتامبر، آخرین ماه فصل، تقریباً ثابت ماند. درآمد قابل‌تصرف واقعی پس از مالیات هم از اوت تا سپتامبر کمی پایین آمد و نسبت به سال قبل فقط ۱ درصد بالاتر بود؛ یعنی خانوارها بخشی از هزینه را از پس‌انداز تأمین کرده‌اند.

چرا دو رقم تورم متفاوت است؟

شاخص قیمت PCE در فصل سوم ۲٫۱ درصد گزارش شده، اما تورم سپتامبر ۳٫۶ درصد است. این دو رقم مبنای متفاوت دارند: اولی تغییر فصلی است که به نرخ سالانه تبدیل شده و مقایسه‌اش با فصل دوم کاهش را نشان می‌دهد؛ دومی مقایسه‌ی سپتامبر با سپتامبر سال قبل است. تورم ماهانه‌ی ۰٫۵ درصدی سپتامبر بالاترین رقم از ماه مه بود. به نوشته‌ی آسوشیتدپرس، افزایش بنزین بخش بزرگی از این شتاب را ساخت و قیمت خدماتی مانند حمل‌ونقل، هتل و انرژی خانگی هم بالا رفت.

اثر جنگ و انرژی؛ فدرال رزرو چه کرد؟

رویترز نوشت رشد با وجود قیمت بالاتر نفت در پی جنگ در خاورمیانه حفظ شده است. آسوشیتدپرس میانگین قیمت بنزین در آمریکا را در همان روز ۴٫۲۳ دلار برای هر گالن، یعنی ۳۹ درصد بیشتر از سال قبل، گزارش کرد. فورچون می‌گوید فدرال رزرو در همین هفته نرخ بهره را ثابت نگه داشت و گلدمن‌ساکس هنوز یک افزایش یک‌چهارم درصدی را در دسامبر محتمل می‌داند. این پیش‌بینی یک بانک است و تصمیم رسمی بانک مرکزی آمریکا نیست. نگاه کنید به دیدگاه رئیس فدرال رزرو دالاس درباره‌ی نرخ بهره.

آنچه هنوز قطعی نیست

رقم ۳٫۴ درصد برآورد اولیه است و با داده‌های تکمیلی تغییر می‌کند؛ برآورد بعدی BEA برای ۲۵ نوامبر برنامه‌ریزی شده است. اینکه رشد فصل سوم در فصل چهارم ادامه پیدا کند، به مصرف خانوار، قیمت انرژی و تصمیم‌های پولی بستگی دارد و با داده‌ی فعلی نمی‌توان آن را پیش‌بینی کرد.