S&P 500 برای نخستین‌بار از اوت رکورد زد

شاخص S&P 500 در پایان معاملات سه‌شنبه ۶ اکتبر ۲۰۲۶ با رشد ۰٫۶ درصدی به ۷٬۸۱۸٫۹۳ واحد رسید و برای نخستین‌بار از اوت رکورد پایانی تازه‌ای ثبت کرد. داوجونز ۰٫۵ درصد و نزدک ۰٫۴ درصد بالا رفتند، اما راسل ۲۰۰۰، شاخص شرکت‌های کوچک‌تر، ۰٫۶ درصد افت کرد؛ ترکیبی که نشان می‌دهد صعود شاخص‌های بزرگ الزاماً به معنی مشارکت گسترده همه سهام نیست.

این رکورد در بازاری ثبت شد که همچنان با جنگ، تورم و نرخ‌های بالای اوراق قرضه روبه‌روست. در معاملات سه‌شنبه، خوش‌بینی به درآمد شرکت‌ها، تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی و اندکی ثبات در بازار اوراق به شاخص‌های بزرگ کمک کرد؛ اما اختلاف عملکرد میان شرکت‌های بزرگ و کوچک، تصویر یکدستی از بازار ارائه نمی‌دهد.

عددهای پایانی چه می‌گویند؟

طبق داده رسمی نزدک، شاخص مرکب نزدک در ۶ اکتبر روی ۲۷٬۵۹۹٫۷۹ واحد بسته شد؛ دومین روزی که در آن رکورد پایانی تازه ثبت کرد. S&P 500 در سال ۲۰۲۶ تاکنون حدود ۱۴٫۲ درصد، داوجونز ۶٫۷ درصد، نزدک ۱۸٫۷ درصد و راسل ۲۰۰۰ حدود ۱۴ درصد رشد کرده‌اند. این ارقام عملکرد گذشته‌اند و به‌تنهایی پیش‌بینی‌کننده مسیر آینده نیستند.

چه چیزی به صعود بازار کمک کرد؟

تمرکز اصلی سرمایه‌گذاران بر فصل گزارش درآمدی سه‌ماهه سوم است. برآوردهای فعلی از رشد نزدیک به ۳۰ درصدی سود شرکت‌های S&P 500 نسبت به سال قبل حکایت دارد؛ اگر این رقم محقق شود، سومین فصل پیاپی با رشد بیش از ۲۵ درصد خواهد بود. با این حال، برآورد تحلیلگران هنوز نتیجه نهایی گزارش‌ها نیست.

در میان محرک‌های روز، توافق شرکت Constellation Energy با گوگل برای تأمین برق و گزارش درآمدی Lamb Weston مورد توجه قرار گرفت. این تحولات به تقویت سهام مرتبط با زیرساخت انرژی و فناوری کمک کرد. هم‌زمان، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله در محدوده ۵٫۲۷ درصد باقی ماند؛ سطحی که همچنان برای ارزش‌گذاری سهام، به‌ویژه شرکت‌های رشدگرا، مهم است.

رکورد شاخص‌ها چه چیزی را پنهان می‌کند؟

افت راسل ۲۰۰۰ در روزی که S&P 500 رکورد زد، یک هشدار مهم درباره «پهنای بازار» است؛ یعنی اینکه چه تعداد از سهام واقعاً در صعود مشارکت می‌کنند. شاخص‌های وزن‌دهی‌شده بر اساس ارزش بازار می‌توانند با رشد چند شرکت بسیار بزرگ بالا بروند، حتی اگر شمار زیادی از شرکت‌های کوچک‌تر یا متوسط هم‌زمان افت کنند.

قوی‌ترین استدلال در برابر این احتیاط آن است که سود واقعی شرکت‌ها، سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و ثبات نسبی اوراق می‌تواند صعود شاخص‌های بزرگ را توجیه کند. اما داده‌های روز سه‌شنبه به‌تنهایی نشان نمی‌دهد که این روند در همه بخش‌های بازار تکرار شده است. برای فهم بهتر تفاوت عملکرد بازارها، مقایسه با رکورد اخیر نیک‌کی نیز مفید است.

چه چیزی می‌تواند جهت بازار را عوض کند؟

سه داده در روزها و هفته‌های بعد اهمیت بیشتری دارند: گزارش‌های واقعی درآمد شرکت‌ها، مسیر بازده اوراق خزانه‌داری و پهنای صعود در میان سهام کوچک و متوسط. اگر سود شرکت‌ها مطابق انتظار یا بهتر از آن باشد و بازده اوراق کاهش یابد، سناریوی تداوم حمایت از شاخص‌های بزرگ تقویت می‌شود. اگر درآمدها ناامیدکننده باشد یا نرخ‌های اوراق دوباره بالا برود، ارزش‌گذاری سهام رشدگرا تحت فشار قرار می‌گیرد. گسترش افت به شرکت‌های کوچک نیز می‌تواند نشان دهد که رکورد شاخص‌های بزرگ شکننده‌تر از ظاهر آن است.

در نتیجه، رکورد S&P 500 یک واقعیت مهم درباره سطح شاخص است، نه گواهی قطعی بر سلامت همه اجزای بازار. قضاوت درباره دوام این صعود به داده‌هایی نیاز دارد که هنوز منتشر نشده‌اند.